A Finlândia, a Alemanha e a Lituânia partilham o euro e estão sujeitas à mesma política monetária do Banco Central Europeu (BCE), mas enfrentam pressões inflacionistas distintas. Em setembro de 2026, a inflação anual atingiu 2,7% na Finlândia, 3,3% na Alemanha e 6,1% na Lituânia, enquanto a média da zona euro foi de 3,8%. No mesmo mês, o BCE elevou a taxa de depósito para 2,50%, procurando responder à persistência das pressões sobre os preços.
A energia está no centro destas diferenças. Na Lituânia, os preços energéticos aumentaram 33%, acompanhados por uma inflação dos serviços de 6,9%. A dependência de combustíveis importados, o aumento dos impostos sobre o consumo e o crescimento dos salários contribuíram para a pressão inflacionista. A subida do IVA aplicado ao aquecimento doméstico, à água quente e à lenha, de 9% para 21%, também deverá refletir-se nos custos suportados pelas famílias.
Na Finlândia, a inflação energética ficou nos 13,1%, mas o impacto foi atenuado pela menor dependência de combustíveis fósseis, pela redução dos custos da eletricidade e pela fraca pressão interna sobre os preços. A inflação subjacente foi de 1,4%, num contexto de crescimento económico reduzido e desemprego elevado. Na Alemanha, os aumentos concentraram-se sobretudo nos combustíveis e no óleo de aquecimento, enquanto a inflação subjacente se situou nos 2,5%. Medidas públicas de redução dos custos energéticos também influenciaram os preços.
A diversidade das situações económicas dificulta a aplicação de uma resposta monetária uniforme. Uma taxa de juro de 2,50% representa uma pressão diferente para cada país, dependendo da inflação, do endividamento e das condições de crédito. Na Lituânia, o encarecimento dos empréstimos poderá ajudar a moderar a procura, mas não elimina diretamente os efeitos dos impostos ou da energia importada.
Na Finlândia, o fraco dinamismo económico limita a margem para um maior aperto monetário. Apesar destas diferenças, estudos do BCE indicam que os efeitos da política monetária sobre a atividade e a inflação podem ser menos desiguais entre países do que as diferenças estruturais inicialmente sugerem.