França entra em 2026 com uma economia resiliente, mas condicionada por défices elevados, dívida crescente e um prolongado impasse político. Apesar de alguma recuperação do crescimento e da inflação mais baixa, agências de rating e bancos alertam que a fraca consolidação orçamental e a paralisia legislativa dificultam o progresso económico.
A agência KBRA rebaixou recentemente a notação soberana de longo prazo de França para AA-, citando défices persistentes e trajectória da dívida em deterioração. A dívida pública deverá subir de cerca de 116% do PIB em 2025 para perto de 130% em 2030, e os custos com juros vão aumentar significativamente, para 59,3 mil milhões de euros em 2026, face a 36,2 mil milhões em 2020.
O crescimento do PIB permanece modesto, estimado em 0,8% em 2025, devido à fraca procura interna, investimento contido e incerteza geopolítica. A inflação caiu para 0,9%, proporcionando algum alívio às famílias, mas a capacidade de realizar consolidação orçamental sem travar a atividade económica é limitada.
O ambiente político fragmentado tem travado reformas essenciais, incluindo ajustes nas pensões, cujo impacto orçamental será mínimo em 2026. A incerteza sobre a política económica acrescenta pressão à dívida soberana, apesar do acesso robusto ao mercado e da liquidez profunda das obrigações do Estado francês.
Em resumo, França entra em 2026 com finanças públicas frágeis e pouca margem para novos estímulos, precisando de reformas sustentadas e estabilidade política para evitar que a dívida continue a crescer e limite a flexibilidade económica no médio prazo.